顧慮通膨危機 陸不鬆口降息

2020-03-26

 2019冠狀病毒疾病蔓延引起全球恐慌,許多國家央行降息因應,但中國央行至今沒有顯露出降息意願。路透報導引述中國官員表示,中國物價仍然居高,調降利率可能使社會消費力更雪上加霜。
 美國聯準會(Fed)一個月之內兩度閃電降息,調降基準利率目標區間為0至0.25%,逼近零利率,其他主要央行也紛紛跟進。但中國至今只拋出MLF(中期借貸便利)、LPR(貸款市場報價利率),中國央行副行長陳雨露近日在國新辦記者會上,也沒有直接回應中國央行是否降息或降準的提問。
 一位接近決策層的專家對路透稱,今年1至2月消費者物價指數(CPI)仍居高點,中國官方相當擔心通膨壓力。雖然豬肉是CPI維持高點的癥結,但其他風險也被忽視,受疫情衝擊,一些生活必需品的價格,如抗疫物資、醫療服務、勞動力的價格會持續上漲,豬肉價格也不一定能降下來。
 中國央行前調查統計司長盛松成表示,目前中國的確面臨著物價上漲的風險,在調降利率時必須對此有所考量,他說,「下降(存款基準)利率在中國不一定能夠起到促消費的結果,有錢的人再怎麼降也跟他無關,沒錢的人降了就更不敢消費了」。
 此外,房地產也是央行的顧慮之一。盛松成指出,中國政府希望貨幣政策寬鬆後的資金流向實體經濟、流向中小微企業,「但搞的不好,就很容易流向房地產」。中國與美國不同,「美國的實體經濟都是私營部門,利率下降後會馬上會影響到投資的成本和風險,但我們利率下降不一定有用」。
 海通國際首席經濟學家孫明春近日在一個論壇上提出警告稱,此次疫情讓供應端、需求端都受到衝擊,但當需求端恢復,如果供應端供應無法滿足的話,可能導致停滯型通膨。
 產出下降、物價上揚並存的現象稱為停滯性通膨(stagflation),通常反映為物價與失業率同時上升。
 不過,英國金融時報25日報導稱,中國央行已經就調降銀行業存款利率進行了討論。
 面對美國聯準會大動作降息,中國央行雖未跟進,但仍有出手。包括定向降準釋放長期資金5500億元,降低銀行間隔夜回購利率至歷史低點,7天期回購加權利率也創下11年新低。同時,實體企業貸款端的成本也在下降。
 上述人士皆表示,實際利率持續走低,也產生了寬鬆的效果。陳雨露在國新辦的記者會上也稱,下一階段中國的貨幣政策方向重點在以下幾個方面。一是分階段把握貨幣政策的節奏,二是要發揮好結構性貨幣政策的作用和政策性金融作用;同時,要加大對中小銀行補充資本,發行金融債券的支持,以進一步提升商業銀行整體信貸投放意願和能力。
 「最後是要繼續推進貸款市場報價利率(LPR)改革,以此引導貸款實際利率不斷下行,積極引導銀行體系適當讓利給實體經濟。」【中央社26日電】

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